Empresas que invisto no Brasil: M Dias Branco

Hoje vou falar dessa Small Cap cearense que gosto muito: a M.Dias Branco.

É uma empresa familiar baseada em Aquiraz no Ceará, região metropolitana de Fortaleza. O forte da empresa é o setor alimentício de massas e biscoitos. A distribuição é principalmente no nordeste. Essa empresa não é uma das estrelas da bolsa nem queridinha dos analistas mas seus dados são muito bons e acredito ser um bom investimento em valor para o sócio no longo prazo. Considere ela como uma empresa de crescimento, pois os dividendos são pouquíssimos.

Essas são as marcas que a M.Dias Branco possui, tem aí na sua cidade?

O release é coisa de louco, 104 páginas, muito bom para quem gosta de pormenores e muitos detalhes. O Ri do site é muito bom e tem muitos arquivos para baixar.

Sobre a governança da empresa, ela é do core de uma família única, muito bem conhecida em Fortaleza e riquíssimos, talvez a família mais rica do Ceará, não sei ao certo.

Vamos à governança:

Atividade: Produção E Comercialização de Biscoitos. Massas. Farinha de Trigo E Farelo. Margarinas E Gorduras. Bolos. Snacks. Mistura Para Bolos E Torradas.

É do Novo Mercado, tag along 100% ON, a empresa tem valor de mercado R$ 9 bilhões e 1812 sócios pessoa física (é aquela coisa, o pessoal não quer enrricar devagar com empresa boa, mas se você for ver a OGx que nunca foi mais do que uma promessa chegou a ter 50 mil sócios pessoa física.) Aprenda que na bolsa a maioria não quer dizer muita coisa.

Em 2003 o patrimônio da empresa era 961 milhões, a receita era 785 milhões e o lucro era de 51 milhões anual.

Hoje, no fechamento anual de 2015, o patrimônio é de 3717 milhões, a receita é 4743 milhões foi de 574 milhões e o lucro líquido foi 604 milhões.

Ou seja, em 13 anos o patrimônio aumentou 3,86x, a receita aumentou 6,04x, e o lucro líquido aumentou 11,04x. Imagine que se você ganhava 1 real de dividendos em 2003, hoje em dia você ganharia 11 reais com a mesma quantidade de ações.

Se você for olhar o gráfico descontado a ação M. Dias Branco em 2003 ela valia R$ 0,50 centavos hoje ela vale 79 reais, então veja o quanto você lucraria segurando essa ação, seu patrimônio teria dado um salto inimaginável. Veja pelo google finance:

De 13 de Maio de 2011 para cá a ação cresceu +104%, o VOO que representa as 500 maiores empresas dos EUA cresceu 53% e o índice IBOVESPA caiu -19,96%. Isso é para você ver como pode ser bom escolher boas empresas para investir ao invés de comprar ETF, principalmente o BOVA11 que é um lixo.

Como se pode ver a empresa tem excelentes fundamentos para ser sócio:

Não tem dívidas, continua investindo, o lucro historicamente vem sempre subindo, um ROE de 15% e uma margem de 12% (para a indústria é uma excelente margem), desde 2007 o CAPEX vem positivo, o dividendo de 72 centavos por ação é bem minguado realmente e o DY anual é 1,3%, pelo visto essa empresa aqui tem que entrar na sua parte de carteira para crescimento se você escolher ela pra ser sócio também. O release de 2015 é bem legal e prático:

Lembrando que estamos na PIOR CRISE brasileira dos últimos 25 anos, por isso que estamos vendo a receita aumentando e o lucro diminuindo, esse dinheiro deve estar sendo usado para pagar dívidas, fazer caixa e enfrentar talvez a piora dos tempos.

O Ebitda (que é a atividade operacional da empresa) tem caído um pouco mas acredito que está em linha com a crise que enfrentamos (onde a indústria está sofrendo muito), a inflação aumentou um pouco o preço dos biscoitos para o consumidor final, também aumentaram os custos com matéria prima (trigo) e dóllar.

A empresa pretende crescer no sudeste e no sul, então vamos aguardar os investimentos já feitos e fábricas em construção. Os produtos são direcionados para a classe C, D e E, e sabemos que a renda dessas classes vêm aumentando progressivamente, assim como a população brasileira vem aumentando.

Ainda sobre 2015:

No último trimestre de 2015 vimos uma queda de quase 29% em relação ao lucro do mesmo período de 2014 o que mostra uma piora expressiva nessa parte. Acho que foi o prior trimestre para muitas empresas no Brasil. Veja que a M.Dias Branco inclusive aumentou um pouco o seu market share então não há tanto pra se preocupar, as margens baixaram mesmo, espero que isso seja passageiro.

Em 2015 a empresa investiu quase 457 milhões em melhorias internas, novas fábricas, máquinas e equipamentos e informática, tudo isso vai se reverter em lucros futuros para nós sócios se soubermos esperar. A empresa se mostrou resiliente, conseguiu crescer, investir, lucrar e aumentar o market share mesmo num ano brabo de crise. Eu sigo sócio tranquilamente e espero dar boas notícias no anual de 2016 que farei aqui nest blog ano que vem.

Abraço,

Frugal.